2014年形势与政策论文

更新时间:2018-08-31    编辑:页优范文网    字体:

  欧债危机对中国经济带来的直接不利影响是有限的和可控的。中国将做力所能 及的事来帮欧洲渡过难关。 关键词:欧债危机 稳定基金 欧洲主权债务危机导致人民币“被升值”,影响中国对欧洲国家出口。欧债危机影响 全球经济复苏进程,对中国的外需和宏观经济政策退出影响较大。尽管希猎、 西班牙等 “欧 洲五猪”在欧洲的经济影响力不大,但目前来看,这场危机已经影响了其他欧洲国家的经 济恢复步伐二欧盟各国不仅提出了巨顶的援助计划,还勒紧腰带准备缩减本国的财政赤 字。欧债危机增加了全球经济复苏的不确定性, 欧洲国家经济恢复增长将面临更大的挑战。 欧盟是中国的第一大贸易伙伴,中国的外需短期内继续承压。由于主权债务风险仍然存在 蔓延的可能性,笔者认为我国央行货币政策的退出也将面临挑战。中国需要全球性的战略 均衡,应对欧债危机必须要有清晰系统的战略思维。中国绝对不能继续被美国及其体制内 代理人牵着鼻子走了。欧债危机,是中国难得的一次历史性机遇,不要浪费这个千载难逢 的历史性机遇。

  一、欧债危机爆发的原因

  (一)最初的制度设计缺陷 希腊经济具有自己的特点,旅游业发达,实行高福利社会政策,由于财政赤字和贸易 逆差,举债度日成为常态。在加入欧元区以前,希腊拥有货币发行的自主权,国家有两种 策略可用于应对政府债券可能的偿付隐患:一种是通过增发不同期限的政府债券来间接实 现展期,用跨期手段为解决危机赢得更多时间;另一种是运用货币政策手段增发货币,通 过货币贬值来减轻债务压力。从本质上来说,欧元区的建立由于剥夺了成员国独立解决风 险的可能,实际上是把一种局部的经济风险放大为整体性的风险。

  (二)高福利导致的苦果 据悉,欧洲国家的福利体制是在第二次世界大战的废墟上建立起来的,旨在平息民众 的不满,实现欧洲各国的共同繁荣。在危机爆发之前,由于慷慨的福利体制和丰厚的退休 金,希腊人的平均退休年龄是 53 岁,在发达国家中可谓首屈一指;每年还有多达 6 个星 期的休假。最终希腊人仅靠自己的钱已经无法维系其舒适的生活,于是就开始借钱,不断 地借钱。经济增长速度跟不上负债,进而危机逐渐积累,逐步扩大。其他一些西班牙、爱 尔兰等欧元区的高福利水平国家,与希腊情况类似。当政府宣布一系列削减民众福利的措 施后,各国民众的大规模抗议和不满恰好说明此前的福利水平已经远超该国实际承受能力。

  (三)欧元借债的便利性 欧元从诞生之日到次贷危机发生前夕累计升值 80%之多,导致欧债广泛受到投资者的 欢迎,相应地,举债成本也就变得十分低廉。在此基础上,分析欧债危机产生的原因诸国 积累了大量的政府债务。高盛就曾帮助希腊政府粉饰财政状况以便其能够大量举债。

  (四)欧元区宏观政策的不协调 欧元区只有统一的货币政策而缺乏统一的财政政策,分析欧债危机产生的原因,这就 使其制度架构存在“先天不足”的缺陷。某些成员国无法根据本国特有情况在适当时间制 定适当的货币政策。同时,欧洲《稳定与增长公约》中关于财政赤字不得超过该国 GDP 的 3%,公共债务不得超过 GDP 的 60%的规定基本形同虚设,分析欧债危机产生的原因,没有 得到欧元区国家的遵守和执行。

  二、欧债危机对中国的影响

  欧美经济的减速或衰退对中国的影响主要通过贸易、大宗商品价格和投资信心三个渠 道。根据德意志银行亚洲区首席经济学家马骏的研究,欧美经济增长每下跌 1%,中国出 口增长就要下跌 6%;而大宗商品价格的下跌会直接冲击中国能源和原材料企业的利润、 生产和投资,而全球股市和大宗商品价格下跌,又将会增加经济下行的预期,打击国内投 资者信心。这虽然对缓解中国的通胀有短期好处,但如果欧美经济陷入衰退,本来已经在 宏观调控之下减速的中国经济,也将会面临更大的风险。 事实上,来自贸易领域的市场人士表示,虽然 2011 年上半年中国对欧洲的贸易数字 还不错,但他们从集装箱的出货量上,看不到同步增长的势头,甚至还有较大的差异。那 么贸易额数字的增加来自何处?有航运界人士怀疑,这可能是在中国出口退税机制导致的 高报出口价格所致。 欧债危机如果进一步恶化,在汇率方面也会对中国出口企业形成较大的冲击。这里分 两种情况:一种是欧元持续疲弱,人民币汇率相对升值,这将对中国的对欧出口造成压力, 汇率升值会吃掉本来就不多的出口利润。如果今后中国继续调减出口退税政策,估计相当 一部分出口企业可能做不下去了。对于中国目前在产业结构调整压力之下的众多出口加工 业来说,这无异于雪上加霜。另一种情况比较极端:欧元崩溃,这将使得欧元成为一张废 纸。当然,出现这种情况的概率比较小,但对这种可能性不能不防。 此外, 欧债危机的进一步恶化还会导致欧债以及欧元资产的大幅度贬值。 到目前为止, 中国持有的欧洲资产在持续增加。截至 2011 年 6 月底,中国的国家外汇储备余额已接近 3.2 万亿美元,同比大幅增长 30.3%。据市场估算,其中的 60%~70%为美元资产,日元和 欧元资产大概在 30%左右,而在这之中,欧元资产占比可能在 10%~20%之间。假如按照 15%估算,则欧元资产规模大概在 4800 亿美元左右。

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